距离名创优品集团控股有限公司(以下简称“名创优品”)文牍拟收购永辉超市股份有限公司(以下简称“永辉超市”)29.4%%的股权，已以前5个多月，2025年2月28日，永辉超市董事会有谈判通过，提名名创优品首席实施官及首创东说念主叶国富、首席财务官张靖京，为永辉超市第六届董事会非孤独董事候选东说念主。

四肢“民众IP联名蚁合店”的名创优品，这次豪掷超62亿元“跨界”传统超市，激励阛阓温文。对于抓续看好国内线下零卖行业发展的名创优品而言，上述往复完成后，届时其控股子公司将成为永辉超市第一大推动。然则2025年1月，永辉超市发布公告称，其2024年预亏14亿元。往复背后，回溯2024年上半年起，永辉超市调改的主张包括“学习胖东来”，鉴戒先进不休训诲。且实控东说念主叶国富曾公开暗意，新零卖是个伪命题，是个巨大的坑。在零卖作念好的企业，都是居品作念得好的企业，而不是“线上+线下”作念得好的公司。

然则在叶国富的措置下，名创优品线上收入占比均不及一成的同期，其国内单店年化收入呈下降趋势，2024年上半年同店GMV增长率告负。且2024年，国内百货店零卖额下滑，但前三季度名创优品仍彭胀线下门店。然则面对电商影响线下零卖的情形。除此除外，这次“跨界”传统超市，名创优品是否将面对小象超市等新零卖模式的挑战，或值得温文。

 

一、跨界收购永辉超市近三成股权背后永辉超市预亏14亿元，新零卖模式冲击下传统超市或濒临挑战

自2016年底，亚马逊的“Amazon Go”无东说念主超市推出以来，国内零卖企业纷繁开启了奢睿交易边界的探索，无东说念主超市、盒马生鲜等一个个鲜嫩的新零卖样本的出现，愈加促使越来越多的实体零卖企业加入到奢睿交易的“波浪”中。

在此情形下，2024年9月，名创优品发布公告称拟收购事迹下滑的永辉超市近三成股权，若这次往复完成后，名创优品子公司将成为永辉超市的第一大推动。而收购公告讦出不久前，京东旗下企业却减抓了永辉超市部分股权。

 

1.1 2024年9月名创优品发布拟收购永辉超市29.4%股权的公告，往复后永辉超市第一大推动将变更

据名创优品临了内容可行日历2022年6月20日的招股诠释书(以下简称“2022年6月20日招股书”)，叶国富四肢名创优品的首创东说念主，自2020年2月起，担任董事会主席及首席实施官。轨则2022年6月20日，叶国富为名创优品的控股推动。

据永辉超市2024年12月19日流露的《详式权利变动论评话(改良稿)之财务照管人核查意见》，广东骏才国际商贸有限公司(以下简称“骏才国际”)，系港股和好意思股上市公司名创优品的控股子公司。骏才国际的实控东说念主骏才国际的内容轨则东说念主叶国富先生及杨云云女士，还径直和蜿蜒限命名创优品62.85%的股份。

据东方金钱Choice数据，轨则查询日2025年3月6日，叶国富担任名创优品的董事会主席、首席实施官。

2024年9月23日，名创优品发布公告，文牍拟以62.7亿元的代价收购永辉超市29.4%的股权。

据永辉超市同日即2024年9月23日发布的公告，本次往复完成后，名创优品第一大推动将变更为骏才国际，共计抓有永辉超市29.4%。骏才国际偏激实控方名创优品将与永辉超市联袂向品性零卖模式转型。

 

1.2 收购公告讦出后名创优品当日好意思股股价下降超16%，前一个往还日至2025年3月6日涨幅超15%

据东方金钱Choice数据，上述公告讦出后，即2024年9月23日，名创优品当日好意思股股价跌幅超16%。

而从收购公告讦布前一个往还日来看，即2024年9月20日至2025年3月6日，名创优品好意思股的涨跌幅为15.79%。

需要指出的是，永辉超市的门店数目远超胖东来。

 

1.3 行业协会数据泄漏，永辉超市的销售范围及门店数目远超胖东来

需先诠释的是，永辉超市在其2024年半年度论说称，加强同友商胖东来等企业的疏通学习，鉴戒先进不休训诲，进步供应链举座的食物安全措置水平。此后，2024年9月29日发布的公告称，永辉超市将络续向胖东来学习，胖东来也将络续帮扶永辉超市。

据中国连锁运筹帷幄协会2024年7月26日发布的《2023年中国超市TOP100》，2023年，永辉超市以855.51亿元(含税)销售范围、1,009家门店，位各国内超市TOP2；胖东来以46亿元(含税)销售范围、12家门店，位各国内超市TOP31。

可见，永辉超市称向胖东来学习的另一面，永辉超市的销售范围、门店数目，远高于胖东来。

值得一提的是，在上述收购公告讦布前不久，永辉超市的推动狡计减抓。

 

1.4 2024年6月公告称京东旗下公司减抓永辉超市股权，永辉超市2024年预亏14亿元

据永辉超市2024年8月23日流露的2024年半年报，2024年1-6月，永辉超市的营业收入为377.79亿元，同比增长-10.11%，包摄于上市公司推动的净利润为2.75亿元，同比增长-26.34%。

对此，永辉超市称，一方面，零卖竞争态势相称严峻，部分花消者的花消民俗发生变化。同期，广大花消者对商品品性、奇迹和购物体验有更高的条目，永辉超市客流、客单均出现了一定进度的下降；另一方面，永辉超市主动关闭尾部门店，因此举座收入较上年同期有所下降。

同期，即2024年1-6月内，永辉超市新增门店5家，关闭门店62家。轨则2024年6月末，永辉超市已开业门店共计943家，诡秘寰宇29个省和直辖市。

2024年前三季度，永辉超市达成营业收入545.49亿元，同比下降12.14%，归母净利润为-0.78亿元，门店数目有所下滑。轨则三季报出具日2024年10月29日，永辉超市已完成调改门店10家，其中自主调改7家。

据永辉超市2025年1月14日事迹预报公告，其瞻望2024年包摄于上市公司推动的净利润为-14亿元。

半年报未流露前，永辉超市的推动拟进行减抓。

据永辉超市签署于2024年10月1日的公告，2024年6月15日，永辉超市流露了《永辉超市股份有限公司对于推动减抓股份狡计公告》，推动北京京东世纪贸易有限公司(以下简称“京东世贸”)因本身资金需求，拟通过大量往复时势减抓所抓有的永辉超市总股本比例不向上2%的股份。

据京东集团2023年报，京东世贸为京东集团的从属公司之一。

轨则2024年9月30日，京东世贸已通过大量往复减抓永辉超市1.13%的股票，减抓后京东世贸对永辉超市抓股6.98%。

而京东旗下公司减抓永辉超市背后，永辉四肢传统超市濒临的挑战或值得温文。

 

1.5 行业协会指出，传统超市濒临到店客流流失、商品互异缺失等挑战

据连锁运筹帷幄协会2024年3月15日发布的《零卖门店数字化赋能专项论说(2024年)》，传统超市行业濒临三大中枢挑战，即到店花消客群抓续流失、商品互异竞争沉稳缺失、门店运营资本不时增长。

在此情况下，京东等企业或打造新式的零卖时势，以纰漏阛阓变化。

 

1.6 京东自营的七鲜超市领有超50家门店，好意思团自营小象超市的事迹增长当先同行

据七鲜超市的运营主体北京四季优选信息时刻有限公司的官网，2017年4月，京东自营超市七鲜追究迷惑。四肢京东全渠说念零卖的茅头兵，七鲜通过商圈、社区、写字楼等全场景诡秘，配合线上渠说念为花消者提供全场地、全时段的高品性好意思食生鲜商品及活命奇迹的一站式购皆体验。

据2025年3月4日发布的《北京京东世纪贸易有限公司2024年面向专科投资者公开刊行公司债券召募诠释书》，2016年，京东世贸运行布局生鲜业务，致力于成为中国花消者安全宽解的品性生鲜首选电商平台。七鲜超市交融京东体系内供应链管颖悟力、物流体系和冷链物流奇迹智力，形成线上线下一体化生鲜超市。

据七鲜超市官网，轨则查询日2025年3月6日，七鲜超市领有54家门店。

需要指出的是，除了京东除外，还有其他企业在探索新零卖模式。

据公开信息，2023年12月1日，好意思团旗下自营零卖品牌“好意思团买菜”文牍升级为“小象超市”。“小象超市”将坚抓好意思团自营零卖模式，定位为“30分钟快送超市”。升级后的“小象超市”已在北京、上海、深圳、广州、武汉、苏州等多个城市上线。

据好意思团2023年报，2023年，好意思团新业务分部收入同比增长18%至698亿元。运筹帷幄耗损收窄至202亿元，运筹帷幄耗损率改善至28.9%，主要由于该分部通盘业务的运筹帷幄恶果提高。

2023年12月，好意思团的前置仓业务好意思团买菜升级为全新品牌小象超市，记号着好意思团追究从食杂品类转型为线上超市。2023年，小象超市的往复金额同比增长约30%。

2024年第二季度，好意思团新业务分部收入同比增长28.7%至216亿元，分部运筹帷幄耗损同比收窄74.7%至13亿元，运筹帷幄耗损率环比改善8.7个百分点至6.1%。小象超市在商品、运营和践约方面赢得显贵施展，增长当先同行，恶果不时进步。

据好意思团三季报，2023年1-9月及2024年1-9月，好意思团的新业务收入远隔为187.76亿元、242.04亿元。 经谈判，2024年1-9月，好意思团的新业务收入同比增长28.91%。

也等于说，2024年9月，名创优品拟收购永辉超市29.4%的股权，往复完成后，名创优品控股子公司将成为永辉超市的第一大推动。定位为民众IP联名蚁合店的名创优品，这次“跨界”传统超市，是否将面对小象超市等新零卖模式的挑战，或值得温文。

 

二、国内百货店零卖额下滑电商影响线下零卖，名创优品或“逆势”彭胀逾700家门店

2016年，“新零卖”办法一出，曾一度引颈通盘这个词商界以全新的目光再行扫视零卖行业。然则，名创优品的实控东说念主叶国富却曾暗意，新零卖是个伪命题。

在此配景下，近五年，名创优品居品的线上销售收入占比不及一成。与之相对的是，名创优品于2024年前九个月净新开773家门店，而国度统计局数据泄漏，2024年国内百货店零卖额同比下降。

 

2.1 叶国富曾暗意新零卖是个伪命题，近五年名创优品居品的线上收入占比不及一成

据公开信息，名创优品的首创东说念主叶国富曾暗意，新零卖是线上加线下，让线下的企业插足更多的元气心灵在线上，新零卖是个伪命题，是个巨大的坑。在零卖作念好的企业，都是居品作念得好的企业， 而不是线上+线下作念得好的公司。

据2022年6月20日招股书及名创优品2022-2023年报及2024年半年报，名创优品主要通过向名创结伴东说念主、线下代理商、直营店、线上等渠说念，赢得活命家居居品及潮水玩物居品的销售收入。其中，线上渠说念包括天猫、京东、抖音等电商渠说念，以及好意思团、饿了么等O2O渠说念。

2019-2023财年及2023年下半年、2024年上半年，名创优品活命家居居品及潮水玩物居品的销售收入远隔为84.65亿元、80.55亿元、80.37亿元、89.98亿元、103.57亿元、69.22亿元、70.29亿元，其中的线上收入远隔为1.38亿元、3.08亿元、6.63亿元、6.51亿元、7.06亿元、3.55亿元、4.03亿元。

经谈判，2019-2023财年及2023年下半年、2024年上半年，名创优品的居品线上收入占比远隔为1.63%、3.83%、8.25%、7.24%、6.82%、5.13%、5.73%。

不丢丑出，近五年来，名创优品主要居品的线上收入均不及一成。

值得一提的是，名创优品或在行业降温的情况下彭胀门店。

 

2.2 名创优品2024年前九个月净新开773家门店，而2024年国内百货店零卖额同比下降2.4%

据名创优品2024年半年报，轨则2023年6月30日，名创优品共有5,791家门店，其中国内3,604家，国外2,187家；轨则2024年6月30日，名创优品共有6,868家门店，其中国内4,115家，国外2,753家。

此外，据名创优品《轨则2024年9月30日止三个月及九个月的未经审计财务事迹》，轨则2024年9月30日，名创优品的门店数目为7,186家，于2024年首九个月净新开773家门店，其中内地净新开324家，国外阛阓净新开449家。

在名创优品彭胀门店的另一面，2024年国内百货店零卖额下滑。

据国度统计局2024年3月25日发布的零卖业态分类带领，零卖业态，从总体上不错分为有店铺零卖业态、无店铺零卖业态两类。其中，有店铺零卖业态，可细分为百货店、专科店等17种零卖业态。

具体来看百货店的界说。百货店是指，在一个建筑物内，运筹帷幄多少大类商品，实行长入不休，分区销售，显示主顾对前卫商品各种化遴荐需求的零卖业态。

而据公开信息，名创优品是国际失业前卫百货物牌。

据名创优品2023年报，名创优品是一家提供以IP想象为性格的丰富各种的潮水活命家居居品的民众价值零卖商，居品涵盖活命家居、微型电子居品等11个主要品类。

据国度统计局数据，2024年，全年社会花消品零卖总数为483,345亿元，比上年增长3.5%。按零卖业态分，名额以上零卖业单元中，便利店零卖额比上年增长4.7%，专科店增长4.2%，超市增长2.7%，百货店下降2.4%，品牌专卖店下降0.4%。

 

2.3 传统零卖业店租等运筹帷幄资本攀升，名创优品2020-2023财年国内门店平均年化收入呈下降趋势

据2024年1月25日发布的公开信息，资本层面，门店房钱、东说念主力资本等运筹帷幄资本的攀升，尤其传统零卖业、餐饮业等行业等濒临着存续穷苦。

据中国百货交易协会发布的“百货零卖业行业论说”，58.8%的样本企业以为“运筹帷幄资本高，利润低”是企业濒临的三大主要挑战之一。

据2022年6月20日招股书及名创优品2022-2023年报，2019-2023财年及轨则2023年下半年，名创优品国内每家门店平均年化收入远隔为280万元、240万元、250万元、220万元、210万元、120万元。

据名创优品2024年中报，2024年上半年，名创优品的国内门店，同店GMV增长率为-1.7%。

即是说，2020-2023财年，名创优品的国内单店年化收入呈下降趋势，2024年上半年同店GMV增长率告负。

 

2.4 电商以立体化时势影响线下零卖，名创优品以私域流量等时势发展线上

据“百货零卖业行业论说”，电商对百货零卖业的影响抓续存在。拜访泄漏，有60%的样本企业以为，电商抓续冲击是其发展濒临的第二大挑战。

一是传统的天猫、京东等电商平台，正在加大百货类商品的比例。二是抖音、快手等为主的直播平台，照旧成为一个范围广博的产业。三是好意思团、达达等开展即时零卖，不单是是生鲜品类。另外，品牌商加鼎力度自建线上渠说念，形要素流。电商正以立体化、不时喜新厌旧的时势影响线下零卖企业。

值得温文的是，名创优品以我方的时势推动线上业务发展。

据广东外商投资企业协会，名创优品在门店端，通过门店内的私域二维码累计拉新超2,000万的私域用户，达成了从线下门店到线上私域的灵验引流。名创优品诈欺私域流量打造会员群体的数字化运营场景，提高用户黏性和复购率。

除此除外，名创优品更通过和好意思团、饿了么等即时零卖平台的调和，构建O2O花消闭环，推动线上业务增长。

 

2.5 2024年4月，曾因联名居品宣传视频对IP脚色不允洽称谓发致歉信

据名创优品微信公众平台，2024年4月8日，名创优品chiikawa系列联名居品追究发售。

据国务院国资委举办、轻工业聚首会操纵专揽平台，2024年4月3日，“名创优品官方旗舰店”在抖音发布的一条视频中，对Chiikawa的脚色使用了“智障爱哭鼠”、“蓝色裤头猫”、“放浪怪叫兔”等描画，被指伤害了Chiikawa粉丝的心思。

据名创优品官方微博于2024年4月3日发布的致歉信，“名创优品官方旗舰店”在抖音发布了一则chiikawa的居品展示视频，视频中出现了对IP脚色不允洽的称谓，对粉丝们变成了面孔上的伤害。名创优品第一时间下架了“Chiikawa事件”的谋划视频，同期决定解雇事件第一职守东说念主，并对谋划团队进行严厉处罚，责令立即整改。

概括来看，近五年，名创优品居品的线上收入占比均不及一成。且2020-2023财年，名创优品的国内单店年化收入呈下降趋势，2024年上半年同店GMV增长率告负。不雅其背后，2024年国内百货店零卖额同比下降2.4%，行业或降温，而2024年1-9月，名创优品仍彭胀线下门店逾700家。

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